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2016年10月13日，國(guó)務(wù)院辦公廳公布了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施方案》），對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治全面部署，要求對(duì)P2P網(wǎng)貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等領(lǐng)域進(jìn)行集中整治，將整頓的時(shí)限定為2017年3月。同時(shí)，包括人民銀行在內(nèi)的17個(gè)部委也公布了包括非銀機(jī)構(gòu)支付、跨界資管、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)和互聯(lián)網(wǎng)金融廣告在內(nèi)的6個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融細(xì)分領(lǐng)域整治文件。這個(gè)由1個(gè)國(guó)字號(hào)方案和6個(gè)部委級(jí)方案組成的一攬子整頓方案（簡(jiǎn)稱1+6）的出臺(tái)，標(biāo)志著半年來(lái)市場(chǎng)流傳的互聯(lián)網(wǎng)金融整頓方案的最終落地，標(biāo)志著中央政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融態(tài)度從相對(duì)寬松向適度監(jiān)管轉(zhuǎn)型。可以預(yù)計(jì)，隨著各項(xiàng)監(jiān)管方案的落地實(shí)施，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展過(guò)程中伴隨而來(lái)的各種金融違法亂象有望得到遏制和改變。這個(gè)方案具有以下特征。

1+6方案四大特征

首先是整頓方案出臺(tái)的行政級(jí)別非常高。當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)涉及范圍廣，一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)機(jī)構(gòu)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了綜合經(jīng)營(yíng)，而且其服務(wù)渠道以在線模式為主，國(guó)務(wù)院作為最高國(guó)家行政機(jī)關(guān)出臺(tái)了具有指導(dǎo)意義的《實(shí)施方案》，不僅有望提升整頓力度，同時(shí)以1+6的模式開展整頓，也為各部委開展整頓活動(dòng)提供了強(qiáng)有力的行政支持和資源協(xié)調(diào)能力。

其次是整頓方案明確了牽頭單位?！秾?shí)施方案》明確由人民銀行牽頭，既出于整頓需要，也是對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的一次反思。由于依托互聯(lián)網(wǎng)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)金融跨界經(jīng)營(yíng)已較普遍，傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管面對(duì)這種局面無(wú)法應(yīng)對(duì)，《實(shí)施方案》以人民銀行作為牽頭單位，以綜合監(jiān)管手段應(yīng)對(duì)綜合經(jīng)營(yíng)，對(duì)提升整頓效果具有重要意義，同時(shí)以人民銀行作為牽頭單位，也可以視作是對(duì)我國(guó)金融體制的反思，面對(duì)綜合經(jīng)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)，如何有效監(jiān)管，確保我國(guó)金融體系的穩(wěn)定性，是我國(guó)政府部門必須面對(duì)的問題，以人民銀行作為牽頭單位，是對(duì)我國(guó)過(guò)去金融分業(yè)監(jiān)管后遺癥的一次反思。

第三是整頓的目標(biāo)是整治互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并非壓制互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和創(chuàng)新。從整頓目標(biāo)來(lái)看，政府希望通過(guò)1+6等整頓方案，以“鼓勵(lì)和保護(hù)真正有價(jià)值的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新”為出發(fā)點(diǎn)，剔除互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展中的欺詐行為，主要包括問題P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、違規(guī)第三方支付、跨界資管平臺(tái)等風(fēng)險(xiǎn)事件的多發(fā)領(lǐng)域，大多數(shù)由民間金融或互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新而來(lái)，其核心目標(biāo)一方面是保護(hù)金融投資者，另一方面是保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。

最后是整頓前期準(zhǔn)備工作較為充分?；ヂ?lián)網(wǎng)金融客觀上為我國(guó)小微企業(yè)和個(gè)人融資提供了便利，但與此同時(shí)一些非法行為也引起了廣泛關(guān)注，依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)和規(guī)范監(jiān)管是我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問題。我們注意到，2016年4月市場(chǎng)就流傳有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融整頓方案。但本次方案出臺(tái)時(shí)間是在市場(chǎng)流傳半年之后，明顯晚于市場(chǎng)預(yù)期。各監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)前期摸底排查、大規(guī)模調(diào)研和周密部署，已經(jīng)對(duì)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和存在的違法行為有較為詳細(xì)的了解，有能力在較短時(shí)間內(nèi)完成整頓工作。

明令禁止+負(fù)面清單

具體內(nèi)容方面，《實(shí)施方案》對(duì)從事金融信息或者金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，從市場(chǎng)準(zhǔn)入、防范風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范市場(chǎng)秩序、投資者適當(dāng)性管理等方面提出了明確要求，采取與傳統(tǒng)金融一樣的管理標(biāo)準(zhǔn)。此外，《實(shí)施方案》還提出了一系列負(fù)面清單，明確對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融各行業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程加強(qiáng)管理。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸方面，《實(shí)施方案》要求P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)應(yīng)守住法律底線和政策紅線，并為網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)設(shè)立了不得設(shè)立資金池，不得發(fā)放貸款，不得非法集資，不得自融自保，不得從事線下營(yíng)銷，未經(jīng)批準(zhǔn)不得從事資產(chǎn)管理、債權(quán)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓、高風(fēng)險(xiǎn)證券市場(chǎng)配資等金融業(yè)務(wù)，不得挪用或占用客戶資金。同時(shí)，《實(shí)施方案》要求P2P平臺(tái)要選擇銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，實(shí)施客戶資金第三方存管以保護(hù)客戶資金安全。這些明令禁止的行為將有效解決P2P平臺(tái)在經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中無(wú)章可循的局面，切實(shí)保護(hù)投資者資金安全，同時(shí)提升投資者對(duì)項(xiàng)目本身的信息掌握能力。《實(shí)施方案》針對(duì)P2P行業(yè)提出的負(fù)面清單，如不得從事線下營(yíng)銷行為，短期內(nèi)可能對(duì)一些P2P平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)行為產(chǎn)生沖擊，但這些規(guī)定有望推動(dòng)P2P平臺(tái)提升線上管理能力，切實(shí)減少P2P平臺(tái)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)。

在股權(quán)眾籌融資方面，《實(shí)施方案》要求平臺(tái)不得發(fā)布虛假標(biāo)的，不得自籌，不得“明股實(shí)債”或變相亂集資，不得進(jìn)行虛假陳述和誤導(dǎo)性宣傳，未經(jīng)批準(zhǔn)股權(quán)眾籌平臺(tái)不得從事資產(chǎn)管理、債權(quán)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓、高風(fēng)險(xiǎn)證券市場(chǎng)配資等金融業(yè)務(wù)，要選擇銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，實(shí)施客戶資金第三方存管以保護(hù)客戶資金安全。

在第三方支付方面，《實(shí)施方案》要求第三方支付機(jī)構(gòu)在開展支付業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)依法取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資質(zhì)，明確了第三方支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)許可模式。同時(shí)，第三方支付機(jī)構(gòu)應(yīng)將客戶備付金賬戶開立在人民銀行或符合要求的商業(yè)銀行，備付金賬戶沒有利息收入，非銀行支付機(jī)構(gòu)不得連接多家銀行系統(tǒng)，變相開展跨行清算業(yè)務(wù)等。以上規(guī)定將對(duì)我國(guó)第三方支付市場(chǎng)中占據(jù)壟斷地位的大型機(jī)構(gòu)產(chǎn)生重要影響，從根本上來(lái)說(shuō)，這將有利于第三方支付市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也有利于我國(guó)第三方支付機(jī)構(gòu)回歸提供小額、快捷、便民小微支付服務(wù)的政策定位。

在互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理方面，《實(shí)施方案》要求強(qiáng)化“穿透式”監(jiān)管方式，在業(yè)務(wù)屬性的認(rèn)定方面，要求根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)認(rèn)定業(yè)務(wù)屬性，未經(jīng)批準(zhǔn)，不得向公眾打包、拆分銷售私募機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品，不得依托互聯(lián)網(wǎng)通過(guò)各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品嵌套開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、規(guī)避監(jiān)管要求，同一集團(tuán)內(nèi)取得多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的，不得違反關(guān)聯(lián)交易等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)范，防范風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅尽?/p>

此外，針對(duì)投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的資產(chǎn)端信息嚴(yán)重不對(duì)稱，《實(shí)施方案》還對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的廣告行為進(jìn)行了規(guī)范，不得對(duì)金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)進(jìn)行不當(dāng)宣傳，不得進(jìn)行誤導(dǎo)性、虛假違法宣傳，機(jī)構(gòu)若未取得金融業(yè)務(wù)資質(zhì)，不得對(duì)金融業(yè)務(wù)或公司形象進(jìn)行宣傳。這些負(fù)面清單，一方面增強(qiáng)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)日常監(jiān)管和整頓過(guò)程中的可操作性，另一方面，也厘清了互聯(lián)網(wǎng)金融宣傳引發(fā)不良后果的責(zé)任。

互聯(lián)網(wǎng)金融不僅是我國(guó)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的重要支撐，其本身也是我國(guó)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和社會(huì)發(fā)展的重要組成部分，隨著此次1+6整頓方案的全面鋪開，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將回歸本源，在提升對(duì)投資者保護(hù)的同時(shí)，行業(yè)本身也將正本清源，一些具有道德風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)者被迫離去，為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，營(yíng)造一個(gè)更健康、更美好的發(fā)展前景。